The Myth vs The Reality

# Forex Course Lesson - Portuguese Translation

A maioria dos traders entra no mercado forex acreditando em uma história que soa perfeitamente razoável. Você abre uma conta, clica em comprar ou vender, e seu broker envia essa ordem para o vasto mercado interbancário onde os bancos negociam moedas entre si. Sua operação se mistura com ordens do JPMorgan, Deutsche Bank e Citigroup. O spread que você paga cobre os custos do seu broker, e todos saem felizes. É uma narrativa limpa e simples. Também é quase inteiramente falsa.

Deixe-me contar o que realmente acontece quando você coloca uma operação com um broker forex varejista. Quando você compra cem mil euros contra o dólar, seu broker não pega o telefone e liga para um banco. Eles não roteiam sua ordem para alguma bolsa central. Na esmagadora maioria dos casos, eles simplesmente tomam o outro lado da sua operação eles mesmos. Você comprou, então eles venderam. Agora você está apostando contra seu próprio broker. Isso não é uma conspiração ou um segredo. É chamado de ser um market maker, e é perfeitamente legal. Mas cria um relacionamento que a maioria dos traders fundamentalmente não compreende.

O mercado interbancário existe, é claro. É onde os grandes bancos negociam moedas entre si em tamanhos enormes, tipicamente em blocos de dez milhões de dólares ou mais. Essas instituições têm relacionamentos de crédito estabelecidos há décadas. Eles conhecem a solvência um do outro. Eles negociam em plataformas eletrônicas como EBS e Reuters, e sim, é aqui que as taxas de câmbio são realmente determinadas. Mas aqui está o ponto crítico: você não tem acesso a este mercado. Nunca teve. O tamanho mínimo de operação por si só excluiria noventa e nove vírgula nove por cento dos traders varejistas, e mesmo que você tivesse o capital, você não tem os relacionamentos de crédito ou a infraestrutura.

O que você tem em vez disso é acesso aos preços do seu broker, que são derivados do mercado interbancário, mas não são o mercado interbancário em si. Seu broker observa o mercado real, adiciona sua margem, e lhe oferece um preço. Quando você negocia, você está entrando em um contrato com esse broker. É por isso que a negociação forex é tecnicamente chamada de over the counter. Não há bolsa, não há câmara de compensação central, não há livro de ordens onde sua ordem de compra corresponde à ordem de venda de outra pessoa. Há apenas você e seu broker, concordando com um preço.

Agora vamos falar sobre como os brokers realmente ganham dinheiro, porque é aqui que a história fica interessante. O spread é renda real, certamente. Se seu broker lhe oferece um vírgula dois pips no euro dólar, eles estão coletando isso em cada operação. Mas o maior centro de lucro para a maioria dos brokers varejistas é algo chamado operações de B book. Quando eles tomam o outro lado de suas operações, eles estão essencialmente apostando que você vai perder. E estatisticamente, você provavelmente vai. Os dados da indústria mostram consistentemente que setenta a oitenta por cento dos traders forex varejistas perdem dinheiro ao longo do tempo. Do ponto de vista do broker, isso não é um problema a resolver. É um modelo de negócio.

Um broker sofisticado opera o que é chamado de sistema A book e B book. O A book é para traders vencedores ou operações muito grandes. Essas são protegidas, o que significa que o broker realmente entra no mercado real e compensa o risco. Eles ganham dinheiro puramente com o spread e talvez alguma margem no hedge. O B book é para todos os outros, as contas que estatisticamente vão perder dinheiro. Essas operações permanecem internas. O broker as mantém em seus próprios livros e lucra diretamente quando esses traders perdem.

Você pode estar pensando que isso soa predatório, mas considere do ponto de vista da gestão de risco. Se um broker tem mil clientes e setenta e cinco por cento deles são traders perdedores, o risco agregado é na verdade bem gerenciável. A maioria perdedora financia a minoria vencedora, e o broker captura a diferença. É não muito diferente de como um cassino opera. Eles não precisam que cada jogador perca cada mão. Eles apenas precisam que a matemática funcione ao longo do volume e do tempo.

É por isso que seu broker pode lhe oferecer alavancagem de cinquenta para um ou até mais em algumas jurisdições. Eles não estão preocupados com sua conta de mil dólares controlando cinquenta mil dólares de moeda. Eles sabem que alta alavancagem tipicamente acelera perdas para traders inexperientes. Quanto mais rápido você perde, mais rápido você deposita novamente, e o ciclo continua. Os sistemas de gestão de risco do broker monitoram isso constantemente, movendo contas entre A book e B book com base em padrões de negociação e lucratividade.

Aqui está algo que pode surpreendê-lo: um bom broker realmente quer que alguns clientes ganhem. Traders vencedores fornecem fluxo de ordens legítimo que pode ser protegido lucrativamente. Eles também servem como marketing quando postam seus resultados online. Mas o modelo de negócio não requer que a maioria dos clientes ganhe. Na verdade, requer o oposto. Isso não é maldade, é apenas matemática. A estrutura do forex varejista cria um conflito de interesses inerente que a maioria dos traders nunca compreende totalmente.

A lacuna entre mito e realidade importa porque muda como você deveria pensar sobre negociação. Você não está participando de algum vasto mercado global onde sua vantagem vem de analisar política de banco central ou padrões de gráfico. Você está jogando um jogo onde a casa tem vantagens estruturais, informação perfeita sobre fluxo de ordens, e nenhuma obrigação de lhe dar o melhor preço disponível. Alguns brokers são mais éticos que outros, certamente, mas a arquitetura fundamental permanece a mesma.

Entender isso não significa que você não pode ganhar em forex. Significa que você precisa ganhar apesar da estrutura, não por causa de algum campo de jogo imaginário e nivelado. Os traders que têm sucesso a longo prazo sabem exatamente qual jogo estão jogando e contra quem estão jogando. Eles não são ingênuos sobre o relacionamento. Esse conhecimento, por mais desconfortável que seja, é a base para tudo mais que discutiremos neste curso.